El UAW permitió a Ford para anunciar un acuerdo de principio para que coincida con los que ya ha alcanzado con los otros dos fabricantes de automóviles de Detroit, según una fuente. Sin embargo, el único sindicato que de acuerdo a una fecha, una vez que tiene pruebas de "sacrificio compartido" por parte de los tenedores de bonos de Ford.

El UAW también quiere un asiento en el directorio de Ford de administración a cambio de lo que le permite cubrir una gran parte de sus obligaciones de cuidado de salud para jubilados con acciones de la compañía en lugar de efectivo, de acuerdo a personas familiarizadas con la situación.

Será difícil para Ford para dar Presidente de la UAW, Ron Gettelfinger, las concesiones que los tenedores de bonos que necesita para vender su membresía en la oferta del banco puestos de trabajo. Es un reto formidable, porque el fabricante puede ofrecer los tenedores de bonos pocas razones para renegociar su deuda.

GM y Chrysler ya han eliminado sus bolsas de trabajo, que les ha permitido deshacerse de los trabajadores en dichos programas, y convencer a los trabajadores activos a considerar una nueva ronda de adquisiciones. Eliminación del banco de puestos de trabajo era una condición de los préstamos federales que recibieron. Los dos fabricantes de automóviles también están obligados a reestructurar las dos terceras partes de su deuda.

Las negociaciones para ello ya han comenzado. Si los tenedores de bonos de GM y Chrysler no negociar mejores condiciones, las empresas se violen las disposiciones de los convenios de préstamo y se ven obligados a declararse en bancarrota.

"Ford tiene un apalancamiento mucho menos para obligar a algo," dijo Shelly Lombard, analista de Gimme Credit. "No estoy seguro de lo que tienen más de los tenedores de bonos" cabezas ".

Pero personas cercanas a la situación dijo que Ford no tiene por qué coincidir con la reestructuración de GM o Chrysler de la deuda para satisfacer la unión. Ford sólo tiene que dar Gettelfinger suficiente para mostrar el resultado de sus miembros que sus tenedores de bonos están renunciando a algo, también.

"No es insuperable", dijo una fuente. "Pero vamos a tener que ser creativo."

Ford podría hacer un canje de deuda por la equidad similares a las que se negoció con los tenedores de bonos de crédito de Ford en agosto y octubre. Bajo los términos de dichos acuerdos, el fabricante de automóviles ha emitido un total de $ 1 mil millones en nuevas acciones y se utiliza el producto para amortizar la deuda a corto plazo. Los tenedores de bonos tiene una prima pequeña - cerca de 10 puntos más que el valor comercial en el momento - pero no el valor completo de su papel.

Eso permitió a la compañía reducir su deuda, sino también de acciones diluidas de Ford - mermaron aún más el precio de las acciones.

Otra opción es un canje de deuda por acuerdo de la deuda. Ford podría negociar nuevos bonos sin garantía para comprar los tenedores de bonos existentes a corto plazo. Los inversores recibirían una tasa de interés más altas y una prima sobre el valor de sus bonos 'actual, pero no el valor total. Esto permitiría a Ford para empujar la fecha de vencimiento, tomando la presión de la empresa.

Una fuente de Wall Street dijo que esas son opciones viables para Ford, en particular si se puede armar un 'club deal' participación de sólo cuatro o cinco de los mayores tenedores de bonos.

"Si usted está pensando en hacer algo más que un intercambio de una sola vez, entonces vamos a tener grupos de tenedores de bonos contratación de abogados para que los represente y que todos vamos a ser exigentes equidad", dijo esa persona, y agregó que los principales los inversionistas podrían ser más fácilmente convencido de que uno de estos acuerdos está en su mejor interés. 'Te estoy haciendo una entidad más viable. Voy a más que compensar para que en el extremo largo. Desea impulsar esta en el camino hacia un mejor momento. Usted quiere dar a la empresa un margen de maniobra ".

Cualquiera sea la forma que el acuerdo tiene, es que pueda suponer el papel de Ford Credit, en lugar de la casa matriz. Eso se debe a que Ford no tiene ningún tipo de valores a corto plazo. Pero la reestructuración de la deuda de su filial de préstamos podría permitir a Ford Credit para reanudar los pagos de dividendos a Ford y permitirá a la compañía para consolidar su balance.

Ford cerró 2008 con US $ 25,8 mil millones en deuda. Los bonos representan cerca de $ 17 mil millones de eso.

CEO de Ford, Alan Mulally, objetó cuando se le preguntó acerca de las negociaciones con los tenedores de bonos la semana pasada.

"Seguimos trabajando con todas nuestras partes interesadas para mejorar nuestra competitividad", dijo a The News.

El UAW no respondió a solicitudes de comentarios.

Lombard sigue pensando que cualquier acuerdo será difícil de vender para Ford.

Si el mercado del automóvil EE.UU. rebotes, bonos de Ford rápidamente podría obtener más de la empresa está dispuesta a reestructurar su deuda. Si se sigue disminuyendo, Ford también puede encontrarse en Washington con su mano hacia afuera, también. En ese caso, dijo, el gobierno exigirá la reestructuración de la deuda que tiene con GM y Chrysler.

'Si yo fuera un tenedor de bonos, que había que esperar a cabo, "dijo. "No hay prácticamente no un incentivo hacer nada ahora."

Pero el ahorro de Ford de que el destino, que sometería a la empresa a la supervisión federal de contribuyentes y dar una gran parte de su patrimonio, puede ser suficiente incentivo para aquellos que están en él para el largo plazo para dar a Ford lo que necesita.

«Todo es más difícil para nosotros porque no estamos haciendo esto bajo los auspicios del gobierno federal", dijo la fuente de Ford. "Pero todavía no preferiría ser modificados genéticamente."