Por Kevin Krolicki - Análisis DETROIT (Reuters) - General Motors Corp está luchando para sobrevivir el colapso de la demanda de automóviles, la escasez de crédito y las inciertas perspectivas de recuperación en sus mercados más grandes. Pero la crisis más urgente es simple: demasiada deuda. Como GM comienza una segunda ronda de hacer o romper las negociaciones de concesión con los acreedores y su principal sindicato, los analistas y tenedores de bonos están aumentando el interés de su plan de reestructuración no va lo suficientemente lejos para buscar en su balance. El riesgo es que incluso si GM gana las ofertas de alto riesgo que necesita para eliminar unos $ 28 mil millones en deuda mediante la emisión de nuevas acciones, que podría terminar borrando las ganancias de los préstamos aún más del gobierno de EE.UU.. Los tenedores de bonos se preocupan de que dejaría el fabricante de automóviles vulnerables a una segunda reestructuración, e incluso-más desgarradora - sólo que esta vez serían los accionistas de la empresa en crisis. "Todo el mundo va a tener que dar en la oficina para hacer este trabajo", dijo una persona con conocimiento directo de las conversaciones de GMh tenedores de bonos. "Pero esto dejaría detrás de los tenedores de bonos una reclamación de la deuda monstruosa. Los analistas advierten que el riesgo de quiebra sigue siendo grande. Un día después de que GM presentó su plan de reestructuración a los funcionarios de EE.UU., la agencia calificadora Moody's Investors Service puso el riesgo de que GM o Chrysler LLC, o ambos, se ven obligados a declararse en bancarrota el 70 por ciento, sin cambios desde su punto de vista en diciembre. La cuestión de la carga de la deuda de GM en su lucha para reestructurar la bancarrota exterior será fundamental para una ronda de alta presión de las negociaciones entre GM y sus tenedores de bonos ahora a punto de empezar. los tenedores de bonos de GM, dirigido por un comité de grandes inversionistas, se les pide que corte los $ 27 millones que se adeudan por los dos tercios a cambio de acciones en un fabricante de automóviles recapitalizados. Los otros $ 18 mil millones en bonos de la deuda que desaparecen del balance de GM. Que la equidad de intercambio podría dar los tenedores de bonos una participación del 65 por ciento de la nueva GM que el fabricante de automóviles se espera salir de su "renacimiento" del plan, según un cálculo preliminarom analista de Credit Suisse Chris Ceraso. Las conversaciones tendrán que ser envuelto alrededor de la tercera semana de marzo para iniciar el intercambio de capital el 31 de marzo según el mandato de rescate de GM, la persona cercana a las conversaciones. Eso deja a GM con cerca de cinco semanas para concluir las negociaciones en tres frentes: Se ocupa de las necesidades de los tenedores de bonos y su sindicato sobre las concesiones de la deuda y un acuerdo con el panel del gobierno automático de reestructuración encabezado por el secretario del Tesoro, Timothy Geithner, sobre la financiación. La falta de una quiebra riesgos frente.